Les banques cotées au Maroc devraient connaître une période de prospérité inédite entre 2024 et 2026, selon le dernier rapport publié par Attijari Global Research (AGR).
Les prévisions révisées mettent en lumière une croissance significative des bénéfices, désormais estimée à 13,5 % par an, contre 8,3 % initialement. Les bénéfices cumulés du secteur pourraient ainsi dépasser les 22 milliards de dirhams d’ici fin 2026, indique AGR dans son « Research Report Equity » de janvier, consacré au bilan et aux perspectives du secteur bancaire.
Un contexte favorable et des indicateurs en hausse
AGR souligne que le secteur bancaire marocain s’appuie sur un environnement macroéconomique globalement résilient, favorisant une accélération du produit net bancaire (PNB). Ce dernier affiche une hausse annuelle moyenne prévue de 7,5 % sur la période 2023-2026, soit une nette amélioration par rapport au taux de 3,7 % enregistré avant la pandémie de Covid-19.
Cette dynamique s’explique par plusieurs facteurs, notamment :
- La reprise des crédits à l’équipement, avec une croissance de 14,2 % à fin octobre 2024.
- Le retour du crédit à l’habitat, soutenu par le Programme d’Aide Directe au Logement, ayant entraîné une hausse de 32,1 % des mises en chantier au premier semestre 2024.
- L’orientation positive des activités de marché, portée par un cycle monétaire plus souple et l’adoption des produits de couverture par les PME.
- L’optimisation continue du coût moyen de la Ressource à travers une progression soutenue des dépôts non-rémunérés au Maroc.
Optimisation des coûts et digitalisation accrue
AGR met également en avant la tendance baissière de fond du coefficient d’exploitation (COEX), grâce à une meilleure efficacité opérationnelle. Le coefficient d’exploitation (COEX) du secteur devrait s’améliorer de 5,7 points supplémentaires entre 2023 et 2026, passant de 47,3% à 41,7%. Ce progrès est attribué à l’adoption massive des plateformes numériques par les clients, permettant une optimisation des processus et des coûts.
Un potentiel boursier prometteur
Les perspectives du secteur bancaire cotées sont également encourageantes sur le plan boursier. AGR projette une capitalisation cible de 312 milliards de dirhams, avec un potentiel d’appréciation de +13,0% sur les 12 prochains mois. Le rapport souligne également que la valorisation du secteur reste prudente, avec un ratio cours/bénéfices (P/E) attendu autour des 14,0x en 2026.
Avec ces indicateurs positifs, les banques marocaines confirment leur rôle central dans la dynamique économique du pays. Portées par une combinaison de réformes stratégiques, d’une gestion efficace et d’un contexte économique favorable, elles se préparent à établir de nouveaux records dans les années à venir.
