La Direction des études et des prévisions financières (DEPF) a publié sa note de conjoncture pour janvier 2025. Voici les principales tendances économiques en cinq points.
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Dynamique sectorielle
Dans le secteur primaire, les réserves d’eau dans les principaux barrages ont atteint 4,7 milliards de mètres cubes au 17 janvier 2025, portant le taux de remplissage à 28 %, soit une hausse de 5 points en un an. Le chiffre d’affaires à l’export de l’agriculture et de l’agroalimentaire s’est élevé à 77,9 milliards de dirhams à fin novembre 2024, enregistrant une progression de 3,1 % après une baisse de 0,7 % l’année précédente. La valeur ajoutée du secteur de la pêche a augmenté de 2,4 % sur les neuf premiers mois de 2024 après un bond de 20,7 % en 2023.
Dans le secteur secondaire, les industries manufacturières, extractives, l’énergie électrique et le BTP affichent une évolution positive.
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Dynamique de la demande intérieure
La consommation des ménages s’est renforcée, portée par les mesures gouvernementales en faveur du pouvoir d’achat et la nette décélération de l’inflation, qui s’est établie à 0,9 % en 2024 contre 6,1 % en 2023. L’investissement a poursuivi sa progression grâce à la hausse des recettes des investissements directs étrangers de 30,1 % à fin novembre 2024, ainsi qu’à l’augmentation des importations de biens d’équipement de 12,1 % et des crédits à l’équipement de 14,2 %.
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Échanges extérieurs
Les exportations ont progressé de 5,2 % à fin novembre, portées par la hausse des ventes à l’étranger dans plusieurs secteurs tels que l’automobile avec 6,7 %, les phosphates et dérivés avec 9,1 %, l’aéronautique avec 16,9 %, l’agriculture et l’agroalimentaire avec 3,1 % et l’électronique et l’électricité avec 2,5 %. Les importations ont augmenté de 5,7 %, principalement en raison de l’accroissement des achats de produits finis d’équipement de 12,1 %, de consommation de 8,8 %, des demi-produits de 7,9 %, des produits alimentaires de 1,8 % et des produits bruts de 2,8 %. Le déficit commercial s’est creusé de 6,5 %, tandis que le taux de couverture est resté stable à 60 %. Les avoirs officiels de réserve couvrent 5 mois et 5 jours d’importations de biens et services à fin novembre.
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Situation des finances publiques
Le déficit budgétaire a poursuivi sa baisse et s’établit à 3,9 % du PIB en 2024 contre 4,4 % en 2023. Cette amélioration s’explique par une hausse notable des recettes ordinaires de 15,2 % par rapport à 2023, dépassant la progression des dépenses globales hors SEGMA et Comptes spéciaux du Trésor, qui ont augmenté de 5,7 %.
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Financement de l’économie
La croissance des crédits bancaires a ralenti à 4,1 % à fin novembre 2024 après 5,3 % en 2023. Ce ralentissement résulte d’une moindre progression des crédits au secteur financier avec 13,2 % après 23,3 % en 2023 et au secteur non financier avec 2,5 % après 2,8 %. Les crédits aux sociétés non financières ont progressé de 2,2 % après 3,5 % en 2023 tandis que ceux aux ménages ont enregistré une hausse de 0,8 % après 1,8 %. Les indices boursiers MASI et MASI 20 ont maintenu leur tendance haussière au quatrième trimestre 2024 avec des progressions respectives de 2,8 % et 2,7 % par rapport au trimestre précédent, portant leur performance annuelle à 22,2 % et 20,5 %.