L’économie marocaine devrait enregistrer une croissance de 4,4% au troisième trimestre 2025, selon les prévisions du Haut-Commissariat au Plan (HCP).
Cette performance confirme la dynamique enclenchée depuis fin 2024, bien qu’à un rythme légèrement ralenti par rapport aux trimestres précédents, indique le HCP dans sa note de conjoncture couvrant les premier, deuxième et troisième trimestres de l’année.
La demande intérieure continuerait de jouer un rôle moteur, avec une contribution estimée à +6,6 points à la croissance. En revanche, la demande extérieure adressée au Maroc s’annonce peu vigoureuse, sur fond de ralentissement de l’économie mondiale.
Les activités non agricoles devraient croître de 4,2%, contre 4,4% au trimestre précédent, soutenues par la progression de l’investissement et de la consommation, bien que cette dynamique montre des signes de modération.
Sur le front des prix, l’inflation resterait contenue, autour de 1,1%, en l’absence de perturbations majeures sur les produits alimentaires. L’inflation sous-jacente, hors produits volatils, pétroliers et tarifs régulés, serait limitée à 0,8%, dans un contexte de recul des prix du pétrole.
Cependant, plusieurs incertitudes pèsent sur ces perspectives. Le principal risque identifié réside dans l’impact des nouveaux droits de douane imposés par les États-Unis à l’Europe. Ce choc commercial, combiné au ralentissement de l’économie européenne, pourrait freiner les exportations marocaines, notamment dans les secteurs de l’automobile, de la chimie, de la métallurgie et du textile.
Le secteur agricole reste également vulnérable, notamment en cas d’intensification des vagues de chaleur, susceptibles d’affecter la production animale.
À l’inverse, certains facteurs pourraient soutenir la croissance : la reprise du secteur agroalimentaire, portée par les industries de transformation, ainsi qu’une éventuelle baisse plus marquée des cours du pétrole, en dessous de 70 dollars le baril, pourraient atténuer les tensions inflationnistes et favoriser l’activité économique.
