Marché des actions : hausse de la prime de risque à 8,8% 

BMCE Capital Global Research (BKGR) a mis à jour sa Prime de risque action (PRA), qui s’établit en hausse de 0,6%, à 8,8% au deuxième semestre 2024, comparée à la dernière actualisation de mars 2024.

« La nouvelle mise à jour de notre PRA intervient ainsi dans une période chargée en évènements dans l’attente de leurs concrétisations. Dans un marché toujours euphorique (à fin septembre), elle ressort en hausse à 8,8% (contre 8,2% en mars 2024) et reflète bien cette situation de croisée des chemins, davantage exposée au risque », précise BKGR dans son dernier « Flash-prime de risque ». La PRA ressort ainsi en hausse pour l’ensemble des branches d’activité et s’établit à 8,9% pour les industries (contre 8,6% en mars 2024), 8,8% pour les financières (contre 8,2% en mars 2024) et 8,3% pour les assurances (contre 8,2% en mars 2024), poursuit la même source.

Par ailleurs, dans le cadre de la mise à jour de la prime de risque par la méthode historique, les analystes ont abouti à une PRA de 6,52%, en stagnation comparativement à la dernière mise à jour effectuée en mars 2024.

Quant à la PRA instantanée, mesurée par l’écart entre la rentabilité exigée par les actionnaires et le taux sans risque, elle a diminué à 4,87% (contre 6,2% en mars dernier).

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Ce fort repli de la prime de risque instantanée est principalement attribuable à l’importante révision à la baisse des prévisions de BKGR de capacité bénéficiaire 2024 intervenue en juillet ainsi qu’à la poursuite de l’orientation haussière du MASI qui a progressé de 8,2% depuis la dernière mise à jour en mars.

Cette baisse de la PRA aurait davantage été marquée sans la poursuite du repli du taux sans risque dans le sillage du démarrage de nouveau cycle d’assouplissement monétaire en juin 2024, estiment les analystes.

Par la méthode de sondage, introduite en septembre 2017 et permettant d’estimer la PRA en se basant sur les attentes et les prévisions des différentes catégories d’investisseurs du marché marocain en termes de rentabilité annuelle exigée à horizon 10 ans, la PRA ressort à 7,1%, en hausse de 0,3 points comparativement à mars 2024.

La disparité des résultats de la PRA selon les 4 méthodes de calcul proposées pourrait provenir du gap actuel entre les fortes anticipations des investisseurs suite aux différentes annonces effectuées (assouplissement monétaire, etc.) et leurs concrétisations sur le marché, conclut BKGR.