Le taux de rendement des maturités 13 semaines a atteint son plus bas niveau depuis novembre 2022, ressort-il de la note « Weekly Hebdo Taux – Fixed Income » d’Attijari Global Research (AGR) couvrant la période du 30 août au 05 septembre.
« Cette séance d’adjudication a été marquée par la poursuite du recul des exigences de rentabilité des investisseurs sur le compartiment CMT (court et moyen terme). À cet effet, les taux de rendement des maturités 13 semaines, 52 semaines et 2 ans ont connu des baisses allant de 3 à 10 pbs (points de base), atteignant des plus bas de plus de 20 mois et passant en dessous du seuil du TD (taux directeur) à 2,75% », indique AGR dans cette note.
Concernant les caractéristiques de la séance, la demande des investisseurs demeure modérée à 4,1 milliards de dirhams (MMDH) face à une souscription du Trésor de 2,2 MMDH, soit un taux de satisfaction de 52%.
En cumulé sur le mois, le Trésor satisfait 39% de ses besoins annoncés en début de période. En effet, la levée cumulée au terme de cette séance s’établit à 4,8 MMDH face à un besoin annoncé de 12,3 MMDH pour l’ensemble du mois, soit un reliquat à financer pour le reste de la période de 7,4 MMDH.
La constitution d’un matelas de liquidité confortable au niveau de la trésorerie de l’argentier de l’Etat, conjuguée à sa capacité à lever à l’international à des conditions avantageuses, devraient permettre de maintenir la tendance baissière des taux primaires d’ici la fin de l’année 2024.
